陆家嘴时报
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大空头迈克尔·布里在被动投资中看到泡沫

在2008年危机之前,迈克尔·不里(Michael Burry)通过押注抵押贷款证券而名利双收,这一交易在“大空头”(The Big Short)中成为教科书式的案例。

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现在,Burry看到了他所谓的被动投资“泡沫”的另一个逆势机会。随着资金涌入交易所交易基金和其他偏向大公司的指数跟踪产品,布里表示,全球范围内市值较小的股票容易被过度忽视。

在过去的三周里,他的Scion资产管理公司披露了美国和韩国至少四家小型公司的主要股份,对其中三家公司采取了积极持有的态度。

“通过ETF和指数基金进行被动投资以及资产管理公司规模非常大的趋势已使全球范围内的小型价值证券成为鸡肋股,”布里在加利福尼亚州Cupertino的公司监管约3.43亿美元。通过电子邮件回复彭博社的问题。

近年来,由于投资者反对高额费用和令人失望的回报,积极的资金经理已经放弃了资产,这一趋势促使穆迪投资者服务公司预测到2021年指数基金将超过美国的其他主要投资品。这一转变恰逢多年的蓝筹价值股表现不佳,最近是小盘股表现不佳。

“有这么多机会,但很少有积极的经理人希望利用。”布里写道,他在电影版Michael Lewis的书中饰演过关于美国房地产泡沫崩溃和随之而来的金融危机的电影版本。

虽然布里最为人所知的是他的看空投资,但他表示他的热情是“长期投资于被低估和被忽视的投资品。”他说他在某些情况下转向激进主义,因为没有一批“寻求价值的小型积极经理人”像我一样帮助公司让自己对投资者更具吸引力。

本月,布里向视频游戏销售商GameStop Corp.和男装零售商Tailored Brands Inc.请求回购股票。他的投资公司还增加了两家韩国小型公司–Ezwelfare Co.和Autech Corp.,并透露其打算与Autech的管理层合作,Autech是一家送货卡车和救护车制造商,其中Scion拥有近10家%股份。

布里表示,他也正在“观察” 韩国企业集团CJ集团的发展,但没有在他给彭博的电子邮件中提供更多细节。

“韩国有很大的潜力,”布里写道,源自于该国的技术实力和高教育水平。“然而,韩国股票几乎总是便宜,管理团队应该受到指责,因为他们不会将股东视为股东。”

虽然包括艾略特管理公司的保罗辛格在内的活动人士最近推动韩国公司提高股东回报率,但韩国市场仍然是全球估值最低的股票之一。基准Kospi指数今年下跌约5%,而标准普尔500指数则上涨16%。

“我已经看到了美国人多年来在激进主义方面犯下的错误,特别是在亚洲,”布里说。“我的第一直觉是友好的建议可能偶尔会演变成更具恶意的建议,但这不是我想要的。我最想要一次富有成效的对话。“